현물출자는 유의미한 Short 시그널입니다. 이벤트 당일(T+0)에서 -1.31%(p=0.03), T+1에서 -1.03%(p=0.01), T+3에서 -1.20%(p=0.02)의 강한 음의 초과수익률이 관측됩니다. T+9~T+10 구간에서도 -0.92%~-0.95%(p<0.05)의 음의 수익률이 확인됩니다. 다만 표본 수가 39건으로 적어 통계적 신뢰성에 한계가 있습니다. 현물출자는 현금 대신 자산으로 자본금을 납입하는 것으로, 자산 평가의 불확실성과 희석 효과를 반영합니다. 현물출자 공시 확인 시 보유 종목 매도 전략이 유효합니다.