차입공매도과열지정은 제한적인 시그널입니다. T-1에서 이미 -3.56%(p<0.0001)의 급락이 발생하여 지정 시점에는 대부분 반영된 상태입니다. T+0에서 -0.26%(p<0.005), T+1에서 -0.52%(p<0.0001)의 추가 하락이 있으나 크기가 작습니다. 중장기적으로는 중립에 가까운 수익률을 보입니다. 지정 예고 시점(T-1)에 이미 선제 대응이 필요하며, 지정 후에는 시그널 효과가 제한적입니다.
| 구간 | 평균 수익률 | 유의성 |
|---|---|---|
| 이벤트 전 (T-9~T-2) | +5.77% (누적) | p<0.0001 ✅ |
| T-1 | -3.56% | p<0.0001 ✅ (선반영) |
| T+0 | -0.26% | p<0.005 |
| 단기 (T+1~T+3) | -0.12% (평균) | T+1만 유의 |
| 중장기 (T+4~T+30) | -0.01% (평균) | 대부분 미유의 |
생성일: 2026-02-03