액면분할은 통계적으로 유의미한 Short 시그널입니다. 이벤트 전 T-3에 +0.67%(p=0.008)의 양의 수익률이 관측되나, 이벤트 후 T+7~T+13 구간에서 -0.55%~-0.90%의 음의 초과수익률이 지속적으로 확인됩니다(p<0.05). 장기(T+11~T+30) 구간에서 대부분 음의 수익률을 보이며, 누적 하락폭이 크게 나타납니다. 액면분할 공시 후 보유 종목 매도 또는 단기 숏 전략이 유효하며, 특히 T+7~T+13 구간의 하락에 주목할 필요가 있습니다.