3자배정 유상증자는 유의미한 Short 시그널입니다. 이벤트 전 T-8~T-1 구간에서 +0.37%~+0.66%의 양의 초과수익률이 지속적으로 관측되어(p<0.001) 정보 유출 가능성이 있습니다. 그러나 이벤트 당일(T+0)에서 -0.50%(p<0.001), T+1에서 -0.42%(p<0.001), T+2에서 -0.52%(p<0.001)의 강한 음의 수익률로 전환됩니다. 이후 T+30까지 대부분 구간에서 음의 수익률이 지속됩니다(p<0.05). 3자배정 공시 즉시 매도 또는 숏 전략이 유효하며, 특히 공시 직후 3일간 하락폭이 큽니다.